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根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地必须在美国，像阿里巴巴、百度这类在中国注册的企业，就只能采取存托凭证的方式进入美国的资本市场。另外，在美国一些机构投资者是不能购买外国股票的，如美国退休基金、保险公司，但是它们却可以购买在美国上市且向美国证管会登记的美国存托凭证。

一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。美国存托凭证由美国银行发行，每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。

美国存托凭证可在纽约证券交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市。

美国投资者指示经纪人购入存托凭证，经纪人可以购入现有的ADR，或要求存托银行发行新的ADR。如果发行新的ADR，美国经纪人需联系非美国经纪人在非美国市场购入股票，并存托于非美国保管银行。保管银行指示美国存托银行发行ADR，表示股票已经收到。存托银行发行ADR，并提供给最初提出交易的经纪人，经纪人再将ADR交给投资者保管信托公司。